澳门励骏和赌王的关系

上星期都谈过,澳门励骏最初的3组股东之一Elite Success International Limited是由分别由李志强、李柱坤及王海萍,前者称是黄金集团主席,和金利丰金融(1031)前身的黄金集团有关,和朱李月华的父亲李树福相熟,和赌王四太梁安琪合作,经营朗盈证券,亦是澳门马会的董事,王海萍是他的妻子。至于李柱坤是澳门赛马会行政总裁及董事。其实根据澳博的招股书,澳门赛马会是由澳博母公司澳门娱乐持有16.5%股权,并由何鸿燊担任主席。但是和赌王的渊源其实是更深远,现在由最初谈起。


讲起周锦辉和何鸿燊的关系,据苹果日报的说法,就是周锦辉自1981年从美国回澳门后,即加入澳娱,负责打理澳门中西式博彩娱乐场爱都酒店,注入新概念,协助发展起他的赌场业务,周锦辉称,他“是带生意给何生……我82年入去时每个月都只是赚2亿,到我走时每个月赚40亿。”,可见他亦有一定的经营能力。



澳门置地



澳门励骏和赌王的关系

澳门置地广场


追溯至最早时期上市实体前身鸿福置业股份有限公司,该公司持有澳门置地广场的物业,现时仍为上市核心资产之一。在1992年成立之时,虽然由周锦辉、周锦辉母亲林凤娥及李志强分别持有35%、35%、30%,在1997年成功发展设置地广场,在1999年开设贵宾厅。但为了增加赌场成分,在2002年决定和澳博合作,引入何鸿燊等人,并主导澳门置地广场营运。


经股权重组后,何鸿燊持有的Honestway Investment Limited、周锦辉及家族持有的All Landmark Properties Limited、周锦辉母亲林凤娥家族持有的Grand Bright Holdings Limited、Elite Success International Limited,分别持有35%、26%、21%及18%股权,在同一年亦成立新澳门置地管理有限公司,股权相同,主要用于管环澳门置地广场的酒店、住宅公寓及商业物业的营运,即可以说是一间管理公司。可以见到在上市重组澳门励骏的资产,实际上由何鸿燊的澳门娱乐派占53%,林凤娥、周锦辉母子一家占47%,实际上仍由何鸿燊主导的。


在2006年,周锦辉为了把公司上市,于是一手以18.641亿元购入何鸿燊持有的Honestway Investment Limited的35%股份,即估值为53.26亿。


渔人码头



澳门励骏和赌王的关系

澳门渔人码头


这个部分是由澳门渔人码头投资有限公司在2000年8月28日成立,何鸿燊、周锦辉及其母亲林凤娥,分别持有51%、41%及8%,即是何鸿燊占51%,凤娥、周锦辉母子一家占49%,可以说仍由何鸿燊主导。


关于最初缘起,是由于周锦辉在2000年2月在海边设立渔人码头,但后来由于澳门娱乐亦向政府提交渔人码头计划,可能是作为澳博维持新的赌博权权利的条件之一,但最后由当时任澳门特首的何厚铧牵线分配利益,据苹果日报在2013年7月8日文章引述周锦辉的说法,“我2000年2月入禀去做渔人码头,后尾何生喺我隔篱又想做,又系叫渔人码头,变咗双胞胎出来。后尾就由特首何厚铧将我哋两个撮合……佢哋家族做51%,我就做49%,管理权就系归我20年。”


其后经协调完成,并在2002年新批给牌照后,在2004年成功获澳门政府批出土地发展渔人码头,并在次年试业,再过一年的12月23日正式开幕,包括莱斯酒店及巴比伦娱乐场,并同时成立君亿集团有限公司,以开展零售业务,成为一个多元化旅游项目。


为重组上市关系,鸿福置业股份有限公司和新澳门置地管理有限公司宣布购入澳门渔人码头投资有限公司,作价为2007年的除息税盈利的10倍,资金以未来上市所得的资金拨付。但后来上市不成,这部分收购并未完成。


两步合起来,其实上市的澳门励骏,其实是以市场资金买下何鸿燊的资产,其中澳门置地的作价以之前提及向金融机构及私募基金筹集的资金支付,而渔人码头由上市所得支付,这样周锦辉、林凤娥母子实际不用出任何钱就可把它们据为己有,可以说是空手套白狼。虽然这些是需要作价,但实际上可以说是无价,按道理,其实也可以说何鸿燊总算卖了一个不错的人情给他们,但时机始终不利他们,只好再次找机会再起。


2011年,作为何鸿燊家产分配的一部分,他所持有的51%澳门渔人码头投资有限公司股权转让给三大陈婉珍,至于周锦辉及其母亲林凤娥仍保持不变。


但次年,因为上市重组,为重新分配利益,且因为需要增加资金予澳门渔人码头投资有限公司,周锦辉把股权无偿转让予其母林凤娥、李志强及由周锦辉、林凤娥、李志强控制大部分股权的The Legend Club Limited,以及陈婉珍,周锦辉股权降至20.8%、陈婉珍、林凤娥、李志强及The Legend Club Limited股权分别增加至51.8%、12.7%、11%及4.1%,看来是增加了澳博派的利益,变成了均均真真的买卖,然后上市公司再进行收购,估值以每股澳门渔人码头投资有限公司355,965.37元,以1万股计算,即估值为35.596537亿元,1,834,873,063股新股支付,即当时发行作价是1.94元,以当时股本5,214,047,626股计算,市值为101.15亿元。



澳博入股



澳门励骏和赌王的关系

周锦辉的多个项目赌王都有帮衬


在2012年7月,澳门励骏主要股东周锦辉、林凤娥、李志强和陈婉珍合共出让209,068,781股,即约占4%股权予澳门博彩(880),作价4.8亿,即上市估值120亿元或每股成本价2.29元,较澳门渔人码头的换股价1.94元溢价达18.3%,在短时期中有这个溢价,有些不寻常,不过卖方需要担保上市时他手上的股份价值需达6.4亿元,即上市估值160亿元,不足则需赔偿,即无风险可赚33.3%,还有反摊薄权利,但就算如此,如果不能上市的话,其实也可以视作为向澳门博彩的手段。当时上市,澳博的股权只是略有增值,不足当初的估值,故以上卖方亦需转让股权给澳博。但从现价超过5元看来,也不算是太吃亏。再之后的私募入股已是后话。



从以上各点来看,当初上市可以只是何鸿燊给周锦辉、林凤娥的一个人情,是一个好意,给他发展澳门的经济,但后来金融海啸、何鸿燊家产事件后,这单交易其实变成了一场互相交换的买卖,本意已差远了,但现在这个情况,看来澳门励骏人人也赚到钱,暂时总算是一个好结局,但未来会如何,我们拭目以待。